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印尼禁矿消息扰动 沪铝惊现“避雷针”行情

发布时间:2019-09-10 信息来源:中国证券报

 周一,在消息面扰动之下,沪铝期货主力1910合约惊现“避雷针”行情。在中午印尼减产消息刺激下,该合约在13:30至13:47大幅冲高约350点后随即回落;合约昨日盘中上下振幅高达400点。截至收盘,报14420元/吨,较前一日收盘价上涨0.17%。

 分析人士指出,短期若消息被证实,对铝市供应仍存在一定影响。从基本面来看,库存去化、消费旺季等因素依然支撑短期铝价。

 印尼禁矿消息扰动

 近日,来自印尼的禁矿消息频频为国内期货市场送来中秋大礼,先有镍矿出口禁令,带动LME期镍涨至2014年来最高、国内沪镍一度走出历史新高价格。不过随着市场对消息消化,期镍价格也大幅回落。

 周一,类似情形再度出现在期铝市场,在“印尼铝土矿出口禁令”消息影响下,沪铝主力合约大幅冲高后回落。

 安信证券有色分析师黄孚表示,早在2011年印尼就开始推动禁矿等政策,2014年开始彻底禁止铝土矿出口,旨在促使矿商在国内投资建设冶炼厂。2013年印尼产铝土矿5565万吨,占全球约19%,禁矿之后2015年印尼铝土矿产量锐减至仅47万吨。2017年1月12日,印尼放宽一项矿石出口禁令,允许出口镍矿石及铝土矿等精矿,印尼铝土矿出口窗口恢复。近期据彭博报道,印尼开始提前实施禁止镍矿出口,铝土矿作为当地另一重要矿种,对其禁止出口也具备一定的可能性。

 基本面支撑仍存

 Wind数据显示,2018年全球铝土矿产量约3.2亿吨,印尼产量约占1.3%。2019年一季度全球铝土矿产量约8309万吨,印尼产量约占1.7%。

 黄孚分析,中国是铝业大国,但铝土矿资源相对匮乏,国内铝土矿对外依赖度仍超过50%。Wind数据显示,2019年1-7月进口6272万吨,其中从印尼进口794万吨,占13%左右,印尼铝土矿是国内铝土矿进口重要组成部分。2014年印尼铝土矿禁矿后,2015年国内从马来西亚铝土矿进口量达到2398万吨,同比增长736%。今年以来几内亚矿占国内进口矿已达到51%。印尼铝土矿对国内的供应重要性下降为产业必然趋势。但若因出口禁令影响,这一占比10%的供应突然中断,短期内对国内铝土矿以及氧化铝仍有一定冲击影响。

 除去消息面影响,从基本面来看,招商证券(行情600999,诊股)研究认为,随着消费旺季到来,消费和宏观预期重估有望支撑铝价持续走高。

 该机构指出,旺季到来,电解铝连续两周去库存3万吨。虽然当前电解铝利润丰厚,但考虑到魏桥和信发减产,以及消费旺季看点较多,年底库存依然大概率下降到70万吨附近甚至以下。宏观层面,市场风险偏好有望抬升。铝去库存顺利,预计三四季度开始消费发力,有望带来市场对于消费和库存的重估,宏观预期改善有希望将其放大或提前。